If you have account already, Log in here first

Přihlásit
  • cs
    Menu

    Zrniny ve stínu WASDE reportu

    12 Srp 2016,

    Sledovali jste? Dnes byl před pár hodinami zveřejněn další WASDE report. A s pár komoditami to pěkně zahýbalo. Abych byla konkrétní, tak opět se předvedla bavlna, a tentokrát i zrniny. Vlastně kromě sójového oleje se volatilita prudce zvýšila u všech komodit z této skupiny. Pojďme se blíže podívat na ty prudké pohyby.

    Začněme bavlnou. Nedávno jsem psala článek Překvapení na bavlně. Tehdy si to cena zamířila prudce nahoru. Dnes to bylo ale naopak – zaznamenali jsme prudký pokles.

    WASDE bavlna

    Ve srovnání s minulým „švihem“ nahoru byl dnešní pohyb poměrně klidný. A to odpovídá i zprávám z WASDE reportu, protože tam nenajdeme nějakou významnější změnu oproti minulému reportu. Z mého pohledu důvodem dnešního poklesu byla informace o nepatrně vyšší produkci a konečných zásobách v USA. I nadále se ale předpokládají celosvětově nižší konečné zásoby kvůli snížené globální produkci bavlny.

    Zajímavější situace ale nastala na zrninách. Tam volatilita stoupla, dalo by se říci, skutečně markantně. Podívejte se sami následující grafy. Myslím, že šipky tam ani nejsou potřeba, protože je to patrné na první pohled. Konkrétně jde o hodinové grafy.

    Pšenice
    Pšenice

     

    Kukuřice
    Kukuřice

     

    Sója
    Sója

     

    Zajímavé ale je, že nakonec pšenice s kukuřicí zavřely v kladných číslech. Sója zavřela mírně níže než včera. Takže v konečném důsledku, při pohledu na denní graf, jakoby prohlášení WASDE reportu ani neproběhlo. To se ale často stává, že trh reaguje na nějaké očekávání ještě před vydáním reportu. Všimněte si ty prudké poklesy. Byly způsobeny hlavně zprávami o zvýšené produkci zrnin. Velmi dobré výsledky sklizní pšenice hlásí USA a Rusko. Zajímavou informací jsou i předpokládané konečné zásoby kukuřice. Pokud se potvrdí, budou největší od roku 1987/1988. Sója se ale také může pochlubit předpokládanou zvýšenou globální produkcí.

    Podle mého názoru ale trh lepší čísla očekával. Proto zrniny klesaly ještě před zěřejněním reportu. Po jeho vydání byl už ale trh tak „vyčerpaný“, že nedokázal dále klesat a začal opět růst. Takže klasické „buy the rumors, sell the news“.

    V každém případě je důležité alespoň sledovat datum vyhlášení reportu. Dnes máte opět důkaz o tom, jak dokáže s komoditami zahýbat. Někdy se trh do close vyrovná, někdy ale ne. Nemusíte přímo číst informace, které report obsahuje. Pro zrniny je analýza dat z reportu poměrně komplikovaná a časově náročnější. Minimálně je dobré mít představu alespoň o jeho zveřejnění a brát na to ohled při uvažování o vstupu do obchodu a také v případě, že jsou naše pozice blízko stoplossu.

    Stáhněte si ZDARMA ebook

    "Tajemství komoditních spreadů"

    template-7-40548431505304004-large

    12 Comments

    1. Radek

      Pěkný článek,

      Mohla byste prosím i více rozepsat, jaké položky v reportu sledujete? (těch sloupečků je na wheat/corn strašně moc). Děkuji moc.

      1. Elena Lindišová

        Zdravím,
        je fakt, že WASDE report obsahuje veľmi veľa informácií a ani ja všetko dopodrobna neštudujem. Podľa môjho názoru to najdôležitejšie, a čo ja hlavne sledujem, je ending stocks. Takže konečné zásoby. Pretože tie zahrňujú aj ponuku aj použitie, takže dopyt (total supply – total use). S ohľadom na cenu je ale primárne to očakávanie do budúcnosti. Ak napríklad očakávané ending stocks vzrástli, ale očakávali sa ešte väčšie, tak cena by mala rásť. Ďalším dôležitým faktorom je aj výnos na hektár – yield per harvested acre. Tých ukazovateľov je samozrejme viac, ja ale WASDE tak dopodrobna nesledujem, pretože je to pomerne komplikované a časovo náročnejšie. Takže sa snažím vychádzať z textu k nejakej komodite a poprípade z tých očakávaných konečných zásob alebo výnosov. Nakoniec sa snažím urobiť si k tomu nejaký ucelený obrázok.

    2. Radek Šulc

      Dobry den, kde lze najit informaci o tom, kdy je v roce (kvartalu) vyhlasovan WASDE report ? existuje pro komodity nejaky souhrny prehled dulezitych fundamentalnich zprav – neco podobneho jako forexfactory pro akcie ? Dekuji za odpoved. Radek Sulc

      1. Elena Lindišová

        Dobrý deň,

        vyhlasovanie WASDE reportu a tiež aj samotné reporty nájdete tu:
        http://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/

        Zverejňovanie ďalších dôležitých reportov môžete nájsť napríklad na tejto stránke:
        http://www.usda.gov/wps/portal/usda/usdahome?navid=AGENCY_REPORTS

    3. Vlado

      Dobrý deň Elena. Zaujímala by ma jedna vec z vášho OP. Obchodujem podobným štýlom avšak zaujímalo by ma ako riešíte to, že všetko sedí podľa OP ale bear spread pripravený ale nie je to contango ale backwardation. Dodržiavate prísne COT a contango ? Alebo radšej upustíte z niečoho iného ako z tohto ?

      Vďaka

      1. Elena Lindišová

        Zdravím Vás Vlado,

        pre mňa je vždy prvoradý COT. No veľkú váhu kladiem samozrejme aj na štruktúru trhu. Čo sa týka bear spreadu a contanga, tak vlastne túto istú záležitosť som popísala v odpovedi Marekovi. A teda pokiaľ sa aj rozhodnem pre obchod, kde je štruktúra trhu akoby „proti“, zohľadním to pri svojom risk managemente (napr. vstúpim s menšou pozíciou). Môžem teda povedať, že striktne dodržiavam COT. Čo sa týka contanga, záleží od danej situácie, od daného spreadu atď.

        1. Vlado

          Čiže pre vás je prvoradé COT. Ak to nie je vyhrotené, ani sa ďalej s komoditou pre nasledujúce cca dva týždne nebavíte.

          1. Elena Lindišová

            Áno presne tak. Ak COT nie je dostatočne vyhrotený, príležitosť nevidím za zaujímavú.

    4. Marek

      Dobrý deň
      Zaujímalo by ma, či niekedy vstupujete do obchodu i keď je contango proti a teda je backwardation. Konkrétne by ma zaujímalo, aký máte názor na tento spread ZMZ16-ZMV16, kde sa jedná o bear spread ale trh nie je v contangu.
      Ďakujem

      1. Elena Lindišová

        Dobrý deň,

        máte asi na mysli, či vstupujem do bear spreadu, ak je backwardation a nie contango. Ak som teda dotaz správne pochopila, tak áno. Do obchodov vstupujem aj v takom prípade. Dokonca ak je silné backwardation, dalo by sa očakávať, že sa začne oslabovať a teda začnú profitovať bear spready. Ďalším faktorom ale je aj to, či za posledných povedzme 5 rokov prevláda contango alebo backwardation. Podľa toho sa rozhodujem, či má vôbec cenu do nejakého spreadu vstupovať.
        Napríklad Váš uvedený spread na sójový šrot je bear spread. Keď sa ale pozriem na histogram contanga, tak tam vidím časté backwardation. Takže tu by som si dala pozor na bear spready. Síce COT tu vyzerá stále veľmi priaznivo, vidím aj napriek tomu túto príležitosť za pomerne rizikovú. Spread nedávno dokonca prerazil support smerom dole. A okrem toho, je to už veľmi blízky spread. Ak sa pozriete na podrobné grafy sezonality, tak tam môžete vidieť pomerne zvýšenú volatilitu už v tomto období.
        Takže ono ani nevadí, že je trh momentálne v backwardation, ale ide skôr o to, že je v bacwkardation veľmi často a na silnejšie bacwkardation má trh ešte celkom veľký priestor.

    5. Marek

      Dobrý deň.
      Chcel by som sa spýtať, či neuvažujete nad nákupom spreadu, napríklad ZCK17-ZCN17. Síce je trh v contangu, ale je takmer na maxime. Pritom cena komodity je S/R úrovni. Spread tiež dosť nízko. Je niečo, čo by z vášho pohľadu bránilo vstupu ? Napríklad vyššie zásoby kukurice, čo by znamenalo pokles ceny ?
      Ďakujem

      1. Elena Lindišová

        Zdravím Marek,
        nad nákupom tohto spreadu momentálne neuvažujem. V tomto období sa už zbiera úroda a cena už nemá z fundamentálneho hľadiska veľmi dôvod vyletieť hore. Nevidím tu preto veľký potenciál. Aj keď na druhej strane COT je veľmi priaznivý a ako píšete, tak aj štruktúra trhu, nakoľko je contango blízko maxima. Technická analýza kukurice je tiež dobrá, keďže jej cena odmietla preraziť support. O tomto spreade budem ale uvažovať neskôr, možno niekedy koncom zimy alebo na jar, kedy je pravdepodobnosť „výstrelu“ ceny vyššia. Samozrejme bude záležať aj od ďalších analýz 🙂

    Napsat komentář

    Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *